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山重水复疑无路 柳暗花明又一村——2016年度不锈钢原料市场回顾与展望

放大字体  缩小字体 更新日期:2016-12-30 14:57:17  来源:不锈钢天地网  浏览次数:2133
【引言】
     岁月如梭,韶光易逝。重回首,去时年,揽尽风雨苦亦甜。动荡的2016年即将载入史册,不锈钢原料市场也将迎接新的万里晴空。

一、2016年全球经济概述
    进入2016年,西方政治舞台上演了一系列“反转剧”:6月英国退欧公投结果出炉,选择退出欧盟;11月特朗普赢得美国总统大选;12月意大利修宪公投失败……西方社会这些政治事件的结果,令很多人深感错愕、大跌眼镜。这从一个侧面也深刻反映了21世纪世界政治的新趋势。
    【美国】对于整个2016年度,美国经济的确以略高于历史趋势的速度增长。2016年大部分时间,终端基金利率的市场估计出现了大幅下降,但自9月以来这种下降趋势得到了扭转。其中大部分变化发生在美国总统选举之后。美联储在2016年的利率政策依旧温和鸽派,毫不奇怪,美联储保持其资产负债表不变。高盛现在预计美联储要到2018年中期首次向资产负债表正常化转变。
    【日本】回顾2016年日本经济发生的大大小小的财经事件,其中有关键词是“负利率”和“爆买退潮”。这两个关键词分别从经济政策和消费市场两个方面反映了日本经济“冷”的一面。年初年末的两波大幅震荡行情主导了日本市场的2016年。
    【欧元区】全球经济复苏在一定程度上转强,发达经济体维持住增长而新兴市场则已经触底。如有必要量化宽松的规模和期限可以调整,准备好在职责范围内采用一切可用工具。由于低油价的影响逐渐消退,欧元区11月通胀率升至两年半最高。欧元区经济继续稳定、温和地增长。预计到2018-2019年,欧元区通胀率将达到约2%的目标水平。尽管最新的通胀数据符合市场预期,但仍远低于欧洲央行设定的略低于2%目标。欧洲央行还有弹药来达成物价稳定的目标,预计欧元区经济将继续温和、稳固复苏。 
    【中国】今年前三季度中国GDP增速均为6.7%,中国经济全年增速预计在6.7%左右,止降企稳特征明显,继续保持中高速发展。这一速度符合新常态下经济速度变化、结构优化、动力转换的基本特征,为我国由上中等收入阶段向高收入阶段迈进打下了坚实基础,为提高经济增长质量、促进经济结构优化、推进节能减排提供了良好的宏观经济环境和条件。今年1月中国政府发动了一场打压投机客的行动,令对冲基金损失惨重,然而人民币承受的众多根本性压力却依然存在,而且伴随特朗普当选美国总统显现出初步的紧张迹象,也提升了人民币贬值的风险。

二、2016年LME镍市回顾
    纵观全年伦镍:整体呈现震荡上行走势。截至12月23日,LME场外镍收盘价报10430美元/吨,较年初涨幅为1925美元/吨,同比涨幅达1775美元/吨。库存方面,LME镍库存今年持续减少,但总的库存依旧处于较高水平,截至12月23日总量为371568吨,较年初跌幅为69774吨,同比跌幅达74358吨。具体分上、下半年来看:
    上半年,镍价区间震荡。中国春节结束恢复正常后,受中国信贷投放大增与房地产市场回暖影响,风险意愿回暖,镍价展开明显的反弹走势,但并未能乘势进一步上攻。中国经济出现触底回暖迹象,在一定程度上改善了工业金属需求前景,提振了包括镍在内的金属价格走势。而美元指数持续走软,以及原油等周边商品价格回升,也为镍价走势提供了支撑。此外6月24日英国脱欧事件导致全球股市和商品大幅下跌,但并未对镍价形成持续的冲击,伦镍低开高走,呈现单边上涨趋势,之后由于宏观环境暂无更多利空消息传来,金属市场也逐渐走出退欧阴霾,伦镍也重新回归强势。
    下半年,镍价震荡走弱。随着菲律宾新总统的上任,因其主张环境保护,菲律宾多家镍矿关停,加之市场源源不断的消息炒作,伦镍迎来非常可观的涨幅,一度上涨至11000点附近,但之后在国内环保风波减弱以及大宗商品普遍回调的影响下开始持续走低,一度逼近9500附近,但由于该点位具备较强的支撑力,之后伦镍整体围绕9500上方震荡上行。在外围商品极度疯狂以及菲律宾镍矿供应收缩等因素影响下迎来上涨突破,一度上涨至12145点,创年内新高,但在多重利空(美元持续走高、印尼考虑放松对原矿石、部分加工矿产品的出口禁令、国内商品普遍大跌等)影响下持续走弱,短期已处于空头走势中。
    2016年整体属于让人喜悦的一年,后期只要镍的供给量和不锈钢产量能平衡发展的话,整个基本面有望继续向好,意味价格若回调的话也是较为有限的,预计镍维持震荡走势概率较大。

三、2016年不锈钢原料市场回顾
(一)镍铁
    
    全年国内镍铁市场全线产品价格总体呈现上涨趋势。具体来看:
    低镍铁方面,年初国内不锈钢厂较为青睐采购低镍铁搭配镍板使用,低镍高铁镍矿价格获得支撑。春节过后因市场运行恢复正常运转较为缓慢,下游对低镍高铁镍矿询盘较少,贸易商以及镍矿山对该品位镍矿也报盘寥寥。然后低镍铁稳步走高,但由于市场现货难寻,工厂多处于接单状态,个别有现货的工厂挺价惜售。下半年受环保检查影响,山西、山东、河南地区部分低镍铁厂暂停生产,低镍铁工厂现货紧缺,但市场上钢厂需求也较疲弱。此外由于焦炭价格下滑,市场运输紧张情况相比之前有所缓解,低镍铁工厂挺价情绪也有降温。临近年底,部分采购商利用资金优势,与资金紧张工厂合作,压低采购价格,收购低镍铁,年前低镍铁价格走势承压。
    中镍铁方面,年初尽管港口现货报盘较多,贸易商以及从托盘公司出货意愿较强,但因镍铁较为低迷,工厂开工率萎靡,对镍矿采购的心理价格也低,下游采购需求不足,令中品位镍矿价格承压。下半年中镍矿采购困难,工厂生产压力较大,由于伦镍近日走势强劲,市场成交氛围或偏谨慎。随后受伦镍影响下跌,国内镍铁市场询盘虽较活跃,但是货源比较紧张,供货商报价坚挺,市场成交氛围或偏谨慎,且因持有的港口现货较多,农历新年之前多保持观望,整体成交寥寥。
    高镍铁方面,大致表现与中品味相类似。上半年由于下游镍铁工厂开工不足,对镍矿的采购需求不足,对价格也打压严重。尽管港口部分矿商有出售镍矿的意愿,但因出售的心理价格与下游的询盘价格,始终无法达成一致,成交较为困难。接着受伦镍走势影响出现颓势,但由于高镍铁货源仍旧比较紧张,供货商报价坚挺。年前高镍铁市场供应预期增多,令高镍铁市场价格走势承压。港口中高品位镍矿价格坚挺,高镍铁市场价格走跌,部分工厂或开始倒挂。但年底工厂资金面偏紧,部分工厂或迫于资金周转,不得不对外出货。整体来看,各方消息均不利于年底高镍铁行情。

(二)镍矿
    全年国内镍矿市场行情走势呈现稳中偏涨轨迹,间或出现波动,但幅度较小,具体来看:
    菲律宾低镍高铁镍矿方面,前期因市场运行恢复正常运转较为缓慢,下游对低镍高铁镍矿询盘较少,贸易商以及镍矿山对该品位镍矿也报盘寥寥。但由于去年末工厂备货较多,港口低镍高铁镍矿成交情况尚可。临近年关由于全国雾霾严重,各地的环保检查力度均有所加大,山东、山西以及河南等地区低镍铁工厂受此影响停产,开工率下降,同时对低镍高铁镍矿需求有所下降,镍矿价格失去上涨动力,市场成交困难,低镍高铁镍矿价格或承压下行。
    中镍矿方面,前期尽管港口现货报盘较多,贸易商以及从托盘公司出货意愿较强,但因镍铁较为低迷,工厂开工率萎靡,对镍矿采购的心理价格也低,下游采购需求不足,令中品位镍矿价格承压。随着外盘镍矿价格走高,带动港口现货镍矿成交价格上涨,现货市场情况相对较好,临近年关,由于镍铁价格走低,中镍矿价格上涨乏力,部分持有港口现货镍矿的贸易商有出售意向。因目前贸易商出售的心理价格大幅高于工厂的采购价格,双方难以达成一致。
    高镍矿方面,大致表现与中品味相类似。由于下游镍铁工厂开工不足,对镍矿的采购需求不足,对价格也打压严重,成交较为困难。随着高镍矿受外盘镍矿价格上涨的影响,港口现货镍矿价格有小幅上涨,但由于港口现货报盘较少,且价格受付款方式、实际检验品位等因素的影响,相同品位镍矿成交价格仍存在一定差距。由于圣诞节来临,大部分国外企业即将休假至元旦节后,将暂停新合同的洽谈与签订。镍矿山暂无新的订单签订,高镍矿市场消息较少,市场仅个别贸易商仍有报盘,且数量稀少,大部分贸易商表示暂无新的船期。

(三)电解镍
    金川公司电解镍全年价格表现曲折震荡、一路震荡上行,截至12月26日电解镍大板出厂价报85500元/吨,桶装小块出厂价报86700元/吨,较年初涨幅竟达17000元/吨。
    国内现货市场波动范围较窄,以波浪式较为平稳的步伐前行。第一季度,镍价表现偏弱,贸易商出货交易较为积极,但下游采购意愿较弱,大多按需少量补充库存,买方追高情绪不足,成交情况一般。第二季度,部分贸易商成交积极性减弱,下游入市询价者不多,主要观望为主,贸易商出货不多,成交较清淡。第三季度,现货市场维持较高报价,贸易商手头低价货源较少,贸易商出货意愿不佳,而下游仍以观望为主,因此成交寥寥。第四季度,下游企业逢低采购,部分下游适量拿货,市场整体成交稍显活跃,但仍有下游观望,拿货谨慎,年末因素逐渐显现。

(四)废不锈钢
1、国内
    整体来看,因受到重要参考的外盘镍价的影响,全年国内废不锈钢市场价格呈现震荡上行走势,临近年关,废不锈钢随着正材和镍的持续走弱价格而下跌,整体弱势运行。截至12月26日,国内主流地区报价现具体如下:
    【201、430】广东地区201废料旧管料和深拉丝料的价格分别为4500-4700元/吨和5100-5300元/吨。430报价为3350-3550元/吨。
    【316、316L】戴南地区316一级料参考价为12350-12650元/吨左右,316L废料一级料(Ni≥10%,Mo≈2%)的价格12450-12550元/吨。
    【304】国内主流地区废不锈钢304一级料(Ni≈8%)报9650-9850元/吨,304回炉料主流采购价格为9350-9650元/吨(不含税)左右。较年初涨幅达到3350元/吨。
    今年以来国内废不锈钢市场的表现行情低迷,前期伦镍上涨较多,贸易商顺势挺价,个别贸易商觉得价格过低甚至有捂货不出的现象,市场看涨情绪较浓。淡季初始,由于伦镍不断走强,废不锈钢价格也不断上涨,下游钢厂采购也是同步上调采购价格,市场变得活跃起来。不过伦镍的冲高回落使不断上涨的废不锈钢价格也终于保持稳定,虽然部分贸易商有所调价,但受淡季影响明显,随着市场需求有所减弱,废不锈钢价格也有所下跌,市场报价松动、暗降者较多,整体成交缺乏活力,临近年末,部分企业为回笼资金更是有压价出货行为,加上镍和正材的持续走弱,更是助推了废料弱势心理。
2、国外
    从国外市场行情来看,全年美国304炉料18-8到岸价格不断下探。截至12月26日其价格区间1340-1360美元/吨,现均价为1350美元/吨,较年初跌幅足有440美元/吨。

(五)合金

1、铬铁
    1月国内钢厂高碳铬铁招标价继续骤降,太钢招标价下调640元/50基吨,铬系市场悲观情绪蔓延。下游经销商采购均以寻低价位货源为主,不过铬铁厂家并不愿意参照大型钢厂招标价出货,导致零售市场价格与招标价差距逐渐拉大。4、5月钢厂高碳铬铁招标价上调,对市场形成利好刺激,零售价格上调幅度普遍高于招标价。6月钢厂高碳铬铁招标价涨幅近1000元/50基吨,追平零售价格,业界厂商一致理解为5月矿价疯涨后补涨,整个市场明显不及上月活跃。厂家对外报价亦未随招标继续上行,下游商家采购积极性下降。7、8月钢厂招标下调,市场蔓延悲观因素。矿价逆势上行,“矿涨铁跌”态势继续蔓延,工厂双重受压,生产积极性受挫。而环保检查更是一把双刃剑,江苏不锈钢厂及内蒙地区铬铁生产均受到影响。铬系市场已形成矿商、铁厂、钢厂三足鼎立状态,各方博弈越演越烈。9月国内钢厂招标涨跌平齐现,铬矿价格持续大幅度上调,加之焦炭、运费成本均大幅上调,厂家挺价情绪高涨,零售报价上行。而且由于铬矿价格持续大幅上调,南方地区部分厂家开始减量生产,导致市场现货供应量逐渐下降。10月国内大型钢厂招标价纷纷上调1100元/50基吨,而 11月钢厂高铬招标价维持千元涨幅,铬铁对外报价进入万元时代。但由于铬铁高价采购态度积极性下降,导致整个11月高铬零售市场询盘及成交活跃度较10月明显下降,零售价格与招标价差距逐渐缩小。铬矿、焦炭原材料价格、运费再度上调,铁厂生产成本不断被推高,加上不锈钢产量上升、钢价大涨,10月进口铬铁量下降等利好支撑,助推12月招标再创新高。
2、电解锰
    2016年电解锰市场经历1月开门红,电解锰价格一路飙涨,涨幅达到700元/吨,主要原因在于电解锰现货紧缺,春节前期下游国内钢厂、不锈钢厂以及贸易商备货心态浓厚,加上全国电解锰开工以及产量长期处于低位运行,锰厂惜货挺价心态浓厚。但下游贸易商以及钢厂采购意愿较弱,基本暂停采购。4月电解锰市场开启阴跌模式,基本从月初跌到月末,整体下跌了350元/吨左右,主要在于本月电解锰现货市场较为充沛,锰厂出货心态浓厚,加上下游需求惨淡,使得电解锰市场上低价货源屡屡频现。而后5、6、7三个月电解锰市场风平浪静,锰厂报价基本无任何调整,电解锰市场现货虽然以紧缺为主,但整体终端客户采购积极清淡,整个电解锰市场供需基本平衡。8月电解锰市场新一轮国内电解锰招标给电解锰市场带来一定有利支撑,加上锰系其他合金价格暴涨,电解锰市场盼涨心态浓厚,整体电解锰市场混乱升级上涨,电解锰国内以及国外现货都以紧缺为主,大部分电解锰厂家基本无现货销售,因此锰市现货流通率较低,电解锰成交较为僵持。9月初电解锰价格延续8月底疯狂上涨的势态,短短半个月时间电解锰市场价格再次上涨600-700元/吨,而随着复产或增产的锰厂增多,电解锰现货也逐渐增加,加上部分贸易商推迟采购计划,打算以观望行情为主,因此电解锰现货价格逐渐恢复理性。临近年末电解锰市场再次经历一场混乱上涨行情,电解锰上涨热潮又开始不断升温,11月上涨幅度深达三千余元,而12月电解锰市场在第二批环保督察影响下,加之锰矿原料特别紧缺,电解锰市场再次陷入混乱局面。但随着锰厂不断拉涨创高,下游贸易商均难以接受,现货成交不断清淡,电解锰市场逐渐步入有价无市局面。目前电解锰市场基本进入白热化阶段,低位成交也不断涌出市场,一片混乱,现货成交价格仍以阴跌为主。
3、钼铁
    2016年钼市价格虽然仍低位运行,但是年初行情延续2015年年末涨势,价格继续上行。不过随着春节假期到来,国内市场需求减少,节后钼市价格持续缓慢下滑。4月期间钼原料紧张局面越发突出,而矿山长期亏损,挺价意愿不断发酵。原料紧张,矿山提价,钼铁成本不断上涨,下游钢厂招标大涨,贸易商补货积极,钼市场迎来一轮暴涨。5月末价格涨至顶峰,钼铁成交高达现金7.5万元/吨,而部分矿山45%钼精矿成交达到1100元/吨度。但市场整体需求较为有限,厂商信心不足,高价成交稀少,6月钼市场不断探底。7月钼铁市场刚需释放, 钼市筑底反弹,价格上涨,商家陆续补货,零售市场成交缓慢展开。8月钼铁市场需求清淡,钢厂招标量减少,不过大型工厂订单充裕,因此在原料成本居高不下的情况下,市场达标钼铁低价难以采购。9月钼铁市场拉锯,招标招标频繁,量增但持续压价,导致钼铁市场看空,即使原料成本长期持稳,但工厂出货价格也不得不随之下调。10月初招标维持低位,但随着原料采购难度加大,钼铁现货消耗,市场初现回暖迹象。11月初钼铁市场因成交活跃,招标推动继续快速上涨。上旬工厂订单充裕,价涨惜售。后期随着国际原料价格持续下行,国内担忧情绪升温,市场上涨动力不足,钼铁价格涨至高位后趋稳。12月钢厂备货仍在继续,原料消耗增多,钼市场下行难度大。 

四、2016年不锈钢原料市场展望
    2016年全球主要经济体增长不平衡:美国强劲复苏,欧洲、日本反复,新兴经济体增长放缓。美元指数持续上涨并创2002年以来新高,CRB指数步入宽幅震荡阶段。2017年美国经济将继续保持增长和复苏态势,美国就业、消费、信贷和住房市场均会保持良好势头,就业市场的三大指标——非农就业增长人数、失业率和就业指数继续改善。2017年欧洲将进入复杂多变的选举年,欧洲经济政策和金融政策的变数将加大,如是否继续维持宽松的货币政策、是否有成员国脱离欧盟等不确定因素将更加扑朔迷离,这也将给欧洲债券市场带来一定程度的动荡。
    中国的经济改革升级是由旧的经济增长引擎向新的经济增长引擎转变,其中旧经济是以房地产为核心的“重资本、低附加”产业。中国新经济的发展似乎没有做好接力的准备,第三产业发展增速放缓,智能制造、大规模的定制化生产仍未具规模。在10月房地产调控政策密集出台之后两个月房地产销量大幅回调,考虑到从销量到投资的传导时滞为6个月左右,2017年二季度前后可能会遭遇房地产投资回落,中国经济复苏在短期仍难以实现,供给侧改革和结构调整仍然长路漫漫。2017年中国经济增速将回落至6.5%-6.6%水平。
    2016年整体属于让人喜悦的一年,在供侧给改革,菲律宾禁矿等等种种消息影响下镍价持续走高,虽然出现了英国脱欧、特朗普当选等黑天鹅事件,但并未对改变镍的上行趋势,市场整年处于上涨格局。但需要注意的是,美元在美联储加息后继续走高,短期并未呈现调整走势,美联储表述的明年还可能进行第三次加息,将对美元形成持续的支撑,对于有色商品构成一定的利空。另一方面,两大交易所的高库存也会抑制镍价的上行空间。不过在今年不锈钢持续增产影响下,镍供应基本面得到充分的改善,后期只要镍的供给量和不锈钢产量能平衡发展的话,整个基本面有望继续向好,意味价格若回调的话也是较为有限的,综合来看2017年镍维持震荡走势概率较大。

【后记】
    暂别紫台自飘摇,何惧风雪总潇潇。不见昨夜雨湿处,聊以新颜待今朝。
 
 
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